Capital One 워런버핏에게 흥미를 끈 은행주, 위기에 강한 Capital One

Capital One

 

 

캐피탈 원은 최근 1분기 13F에 공시된 것과 같이 워런버핏과 Michael Burry가 캐피탈 원에 투자를 했습니다.
신용 카드 사업을 하고 있으며 캐피탈 원은 위기와 불황을 통해 매년 돈을 벌었습니다. 2008년 금융위기에서도 돈을 벌었죠. 워런버핏은 캐피탈원에 10억 달러를 투자했고 버리는 700만 달러를 투자해서 전체 자산에 3%을 차지했습니다. 버리는 2008년 빅쇼트 공매도에 투자해 부자가 된 가치투자자 입니다. 워런 버핏은 다들 아시다시피 싼 값에 매수를 해서 오랫동안 가지고 있는 전통 가치 투자자이죠. 현재 캐피탈원 고점대비 50% 가까이 떨어진 상태이며 이것을 캐치해서 두 유명한 투자자들의 포트폴리오에 담겨져있습니다.
 
 
 
 

2023.04.05 - [해외 주식/기초 공부] - [투자원칙] 워런버핏의 주식은 어디서 볼 수 있을까?

[투자원칙] 워런버핏의 주식은 어디서 볼 수 있을까?

 

 
 
 

Capital One의 사업 모델

 
 

 
캐피탈원은 주로 신용 카드 대출을 통해 수익을 창출합니다. 신용 카드에 대한 평균 이자율이 현재 사상 최고치에 가깝다는 것은 캐피탈원이 합리적인 이율로 신용 카드 대출금을 회수할 수 있다면 이익을 얻을 수 있다는 것을 의미합니다. 연준이 금리를 더욱 인상할 태세를 갖춘다면 회사는 이자 수익이 더 늘어날 것으로 보입니다. 캐피탈원은 신용 카드 대출에 18%의 이자를 받으며 예금에 2.4%를 지불하고 있습니다. 그러므로 캐피탈원은 15%이상의 이윤을 얻을 수 있고 불량한 채무자에게 온전한 원금을 못 돌려받는다고 해도 무방할 정도의 수익률 입니다. 2008년 금융위기 당시에 캐피탈원의 최고 기록은 10% 였고 매년 경기침체 기간에 영업 이익을 냈습니다. 그때나 지금이나 자동차 대출과 상업 대출도 있지만 대부분의 돈은 신용 카드에서 나옵니다. 최근 실리콘밸리발 은행 파산으로 캐피탈원의 매도세가 강력해서 50%이상 하락했습니다.
신용 카드 대출은 위험한 사업으로 인식되긴 합니다. 그러나 수십 년의 데이터에 따르면 모기지와 기업 대출보다 더 안전하며 위험한 수치에 가지도 않습니다. 2008년부터 2009년까지 심각한 금융위기인 상황에서도 신용 카드 회사는 여전히 돈을 벌었습니다. 이러한 안전성을 가지고 있지만 현재 많은 투자자들이 은행주에 불신을 가지면서 매도행렬을 하고 여기에서 워런버핏과 버리는 두려움속에 진주를 찾은 것 마냥 투자를 했다고 생각을 합니다.
 
 
 
 

2023.04.07 - [해외 주식/기초 공부] - [투자원칙] 기업분석의 시작, 알아야될 내용들은 뭘까?

[투자원칙] 기업분석의 시작, 알아야될 내용들은 뭘까?

 

 

 
 

은행주식은 위험한가?

 
 
 

현재 실리콘밸리발 은행 파산의 도미노 행렬은 조금씩 완화가 되어가고 있고 금융위기일 때도 캐피탈 원은 안전성있는 사업모델로 돈을 벌었습니다. 현재도 돈을 벌고 있고 모든 은행이라고 해서 같은 사업 모델로 돈을 버는 것은 아니기 때문에 
통합적으로 볼 필요는 없다고 생각합니다. 캐피탈은 2022년에 EPS 14.58을 벌었고 올해는 EPS 12.07달러를 벌 것으로 예상하며 2024년에는 EPS 14달러를 벌어들일 것으로 예상합니다.
현재 PER 비율은 8.5 이며 캐피탈원의 수익이 성장을 하지 않더라도 연간 12%의 수익을 기대할 수 있으며 캐피탈 원은 경기 침체의 기간에 여전히 좋은 수익을 벌어 들일 것이며, 최고의 은행주식 뱅크오브아메리카와 JP모건, 모건스탠리도 좋은 매수이지만 캐피탈원의 급격한 하락 및 경기침체에 가장 가력한 신용 카드 대출 모델을 한 캐피탈원도 좋은 투자처라고 생각됩니다. 은행 주식은 위험하지 않지만 주가의 변동성이 심하지 않아서 많은 투자자들에게 기피하는 투자종목입니다.
하지만 소외된 주식일 수록 많은 수익을 가져다주는 것은 변함 없습니다.
 
 
 
 
 

신용카드

 

 
 
 
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